Así se cocinó la OPA que los Gilinski y su socio árabe lanzaron por Nutresa

Si los accionistas de la multilatina colombiana Nutresa y la familia Gilinski, junto con su socio, el Royal Group de Abu Dabi, logran ponerse de acuerdo, antes de que concluya el 2021 el país será testigo de uno de los negocios empresariales más importantes de las últimas décadas, la venta de dicha compañía, por la que los inversionistas están dispuestos a pagar cerca de 9 billones de pesos, que los dejaría con un máximo de 62,62 por ciento de la propiedad.

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Esta operación también marca un precedente, en la medida que un inversionista colombiano realiza una apuesta de esas dimensiones en el país de la mano del que es considerado el fondo de inversión privado más grande del mundo, que con esa decisión le está dando un voto de confianza al país, le dijeron a EL TIEMPO fuentes cercanas al proceso de compra de Nutresa.

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El Grupo Nutresa es el principal jugador del alimentos procesados en Colombia, al tener el 53,8 por ciento de participación de mercado, y uno de los jugadores más relevantes del sector en Latinoamérica, con ventas de 11 billones de pesos anuales en ocho unidades de negocios como galletas, carnes frías, chocolates, cafés, alimentos, helados y pastas.

Como se recuerda, el miércoles de esta semana, la familia Gilinski, a través de la compañía Nugil, de la que también es socio minorista el fondo Royal Group de Abu Dabi, le hizo saber a la Superintendencia Financiera su intención de lanzar una oferta pública de adquisición (OPA) por entre el 50,1 y el 62,62 por ciento de las acciones de Nutresa, por las que están dispuestos a pagar 7,71 dólares por cada título de la compañía.

Así las cosas, los inversionistas tendrían que desembolsillar entre 6,8 billones de pesos y poco menos de 9 billones de pesos este mismo año, según el porcentaje de compra que se llegue a concretar.

Tan pronto se conoció esa propuesta, la autoridad del mercado procedió a ordenar la suspensión de la negociación de la acción de Nutresa de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), mecanismo que se activa para proteger a los accionistas de cualquier brote especulativo del mercado.

Esa fue, precisamente, una de las razones que tuvieron los inversionistas para lanzar su OPA el miércoles en la noche antes de sentarse con los accionistas, a fin de evitar que la información se filtrara al mercado y causara un impacto sobre la acción, precisó la fuente consultada.

Agregó que pronto se iniciarán las reuniones de los inversionistas con las directivas del Grupo Argos, así como con las del Grupo Sura, para explicarles los objetivos y propósitos de dicha OPA.

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Algunos analistas del mercado consideran que la prima ofrecida por la familia Gilinski y su socio (37,4 por ciento) es baja para lograr el control de una compañía de las dimensiones de Nutresa, que tiene presencia en 14 países, 47 plantas de producción, ventas acumuladas de 9,1 billones de pesos entre enero y septiembre del 2021 y un patrimonio cercano a los 14 billones de pesos.

Además, con esa compra, al tener Nutresa una participación en las compañías de seguros Sura, en caso de cerrarse la operación, de paso los inversionistas podrían llegar a tener una participación cercana al 13 por ciento en las compañías de seguros y también una cuota accionaria cercana al 12 por ciento del Grupo Sura.

Felipe Campos, gerente de Investigaciones Económicas del Grupo Alianza, manifestó que, si se tiene en cuenta que mientras que un valor justo de cada acción de Nutresa puede estar entre 27.000 pesos y 28.000 pesos, la oferta de 29.000 pesos para tener una prima de control de la compañía muestra que esta cifra debería ser más alta desde el punto de vista estratégico de un inversionista.

Por su parte, Ómar Suárez, analista de renta variable de Casa de Bolsa, dice que esa oferta “refleja lo baratas que están las acciones colombianas... Hay oportunidades interesantes”.

Otros advierten que esta puede ser una oportunidad para miles de colombianos y pensionados, quienes tendrían la opción de vender sus acciones a un mayor valor, 29.000 pesos, esto es, 37,4 por ciento más que el cierre del miércoles de 21.740 pesos, un valor que se ha mantenido en ese rango por varios años.

El mercado accionario colombiano no pasa por uno de sus mejores años, en buena medida, por los efectos que ha dejado la pandemia sobre la economía.

A la caída en el valor de las acciones de las compañías que cotizan en la bolsa se suma el hecho de que varias firmas han decidido deslistar sus títulos de la plaza. Las más recientes fueron Avianca y Cartón de Colombia, mientras que Productos Familia y Coomeva EPS han anunciado que lo harán. Hoy solo quedan 64 acciones listadas.

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Aunque el propósito de los inversionistas es que la compra de Nutresa se pueda finiquitar antes de que concluya el presente año, el proceso debe cumplir unos tiempos establecidos.

Según analistas del Grupo Bancolombia, la Superfinanciera tiene plazo de cinco días hábiles, a partir del momento de la radicación de la solicitud de autorización de la OPA, para hacer comentarios al respecto.

Si los hay, el inversionista interesado tendrá dos días hábiles para responder a esos comentarios.

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A partir de ahí se podrá radicar la garantía en la Bolsa de Valores de Colombia (BVC) para realizar la operación. Cumplido este requisito, los oferentes tendrán que publicar al siguiente día el aviso de oferta pública con los detalles de la operación.

Efectuado ese trámite, la acción de la compañía vuelve a negociarse en la bolsa y cinco días hábiles después comienza el periodo de aceptación de ofertas, el cual puede ser de entre 10 y 30 días hábiles. Así las cosas, si esos plazos se cumplen, el cierre de la compra y venta tomaría en promedio mes y medio.

EL TIEMPO