Cemex Latam, movida empresarial en pandemia por $ 489.182 millones

La compañía Cemex España S.A., controlante de Cemex Latam Holdings (CLH), matriz de inversiones en el sector cementero de seis países de América Latina, ofreció comprar las acciones en circulación que están en poder de otros socios, con el objetivo de tener la totalidad del control en la compañía.

Según reveló CLH a la Superintendencia Financiera y el mercado en general, este lunes Cemex España S.A. solicitó ante la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC) una autorización para iniciar una oferta pública de adquisición (OPA) de las acciones ordinarias y en circulación de CLH, cuyas condiciones se encuentran especificadas en el cuadernillo de oferta y el aviso de oferta radicado ante la SFC.

De acuerdo con el reporte de la intención de la transacción, el precio de oferta por cada acción es de 3.250 pesos, lo que indica que el negocio total, que se hará por el 26,83 por ciento de la participación accionaria (el oferente tiene 73,17 por ciento de las acciones en circulación) sumará algo más de 489.182 millones de pesos.

Dicha participación minoritaria, de 150’517.733 acciones está en manos de diversos inversionistas, principalmente fondos de pensiones colombianos y fondos de inversión, para los que el precio ofrecido implicaría una prima de 15,9 por ciento con respecto al precio de cierre de la acción este lunes, de 2.805 pesos según la Bolsa de Valores, luego del cual la negociación del título fue suspendida por efectos de la intención de compra.

Y frente al valor del mercado de la acción (2.910 pesos en la jornada de este lunes), la prima sería de 11,7 por ciento, aunque con respecto al valor en libro de cada acción en libros el precio ofrecido es el 37,3 por ciento.

Según la regulación colombiana, la suspensión de la negociación bursátil de las acciones de CLH será entre este martes hasta el día hábil siguiente a la publicación del primer aviso de oferta y el proceso seguirá los plazos determinados por la norma aplicable y los plazos de la SFC.

A través de sus empresas subsidiarias de cemento, Cemex Latam Holdings hace presencia en Colombia, Panamá, Costa Rica, Nicaragua, El Salvador y Guatemala y durante el segundo trimestre del año arrojó utilidades netas por 11 millones de dólares, en comparación con una pérdida de 4 millones de dólares durante el mismo período del año pasado.

Entre abril y junio,  las ventas de la empresa bajaron un 36 por ciento anual por el efecto de la pandemia, mientras que el flujo de operación se redujo en 32 por ciento en términos de moneda local, en comparación con el mismo periodo del año anterior.

Sin embargo, según la compañía, el margen de flujo de operación fue mayor en 1,4 puntos porcentuales debido a un plan proactivo de contención de costos en todos sus negocios y geografías.

De acuerdo con los analistas de Investigaciones Económicas del Grupo Bancolombia, “si bien el precio al que se realizará la OPA ofrece un potencial del 16 por ciento frente al precio actual de mercado, consideramos que está muy por debajo del valor justo de la compañía”.

Los analistas agregan: “Aunque vemos un potencial fundamental mayor, recomendamos participar en la OPA, pues consideramos que la posible disminución en la liquidez de la acción ante la ejecución de la OPA podría llevar a que la materialización de su potencial fundamental se vea limitada”.

Por su parte, en un comentario de Global Securities Colombia, se afirma: “Teniendo en cuenta la oferta de OPA por parte de Cemex España, esto llevaría la acción a 3.250 pesos, aunque la solicitud podría tomar de dos a cuatro semanas. Sin embargo, consideramos que este precio de OPA es bajo, donde diferentes accionistas podrían no aceptar estos precios, aunque esto podría generar reducciones considerables sobre el flotante”.

El Grupo Bancolombia también comenta que se debe tener en cuenta que, según FTSE Russell, CLH saldría del índice Small Cap en el próximo rebalanceo del día 18 de septiembre y entraría a formar parte del grupo Micro Cap.

“Dadas las recientes noticias y el escenario de que la acción de CLH estaría suspendida para esta fecha –señala el análisis–, consideramos que no se podría llevar a cabo esta salida, la cual, según analistas internacionales, podría representar ventas hasta por 15 días de negociación”.

EL TIEMPO