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¿Qué es el 'yen gratis' y por qué afecta la economía global?: todo lo que debe saber sobre el fenómeno económico

La decisión del Banco de Japón cambia el concepto de intereses por primera vez en 17 años en la economía del país asiático.

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Daniela Gutiérrez Munar

PERIODISTA06.08.2024 07:33 Actualizado: 06.08.2024 11:08

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El concepto de 'Yen gratis' que se refiere a la política destinada a incentivar a los bancos centrales a prestar más, sin respaldo de activos, para estimular la economía, era usado para apalancar inversiones en mercados en dólares u otras divisas. El fin de la era del 'yen gratis' marca un cambio significativo en la política económica de Japón con repercusiones globales.

El reciente cambio en la política monetaria del Banco de Japón (BoJ), poniendo fin a casi una década de tasas de interés negativas, marca un hito significativo en la economía global. Durante años, Japón mantuvo tasas de interés por debajo de cero para combatir la deflación y estimular el crecimiento económico; sin embargo, con la reciente subida de las tasas de interés a un rango entre 0% y 0.1%, el BoJ ha señalado un cambio importante en su enfoque.

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Contexto y razones del cambio

Desde 2016, Japón ha mantenido una política de tasas de interés negativas como una medida extraordinaria para estimular su economía estancada. Esta política estaba destinada a incentivar a los bancos a prestar más y ahorrar menos, inyectando así más dinero en la economía. Sin embargo, en julio de 2024, el BoJ decidió poner fin a esta era de tasas de interés negativas, marcando su primera subida de tasas en 17 años.

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La decisión del BoJ se basa en varios factores clave. En primer lugar, Japón ha experimentado una recuperación económica moderada, con indicadores de inflación acercándose al objetivo del 2%. Además, las negociaciones salariales de primavera mostraron un aumento significativo en los salarios, lo que sugiere un ciclo virtuoso entre precios y salarios. Estos desarrollos proporcionaron al BoJ la confianza necesaria para ajustar su política monetaria.

Impacto en los mercados financieros

El fin de las tasas de interés negativas en Japón tiene profundas implicaciones para los mercados financieros globales, especialmente a través del desmantelamiento del yen carry trade, que se refiere a la práctica de los inversores de pedir prestado en yenes a bajas tasas de interés para invertir en activos de mayor rendimiento en otras partes del mundo.

Con el aumento de las tasas de interés en Japón, el yen se ha fortalecido, provocando una ola de llamadas de margen y liquidación de posiciones. Esto ha contribuido a una mayor volatilidad en los mercados de valores globales.

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Según Ed Yardeni, presidente de Yardeni Research, el desmantelamiento del carry trade del yen está afectando a las acciones en todo el mundo. Los inversionistas que habían tomado prestado en yenes ahora están cerrando sus posiciones, vendiendo activos y provocando caídas en los mercados. Este fenómeno subraya la interconexión de los mercados financieros globales y cómo un cambio en la política de un país puede tener efectos de gran alcance.

Implicaciones económicas globales

El cambio en la política monetaria de Japón también podría influir en las decisiones de otros bancos centrales. Por ejemplo, si la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco Central Europeo comienzan a recortar tasas, podría reducirse la brecha de tasas de interés entre estas economías y Japón, apoyando al yen y mitigando algunos de los impactos negativos iniciales.

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Además, el aumento de las tasas en Japón podría presionar a otros bancos centrales a mantener sus propias tasas de interés más altas durante más tiempo para combatir la inflación. La reciente actualización del Panorama Económico Mundial del FMI señala que la inflación sigue siendo una preocupación persistente, complicando la normalización de la política monetaria. Las tensiones comerciales y la incertidumbre política también aumentan los riesgos para la economía global.

Perspecivas futuras

A medida que el BoJ navega este nuevo entorno, será crucial monitorear los datos económicos y las condiciones del mercado. La fortaleza del yen y la capacidad de la economía japonesa para soportar tasas de interés más altas serán factores determinantes. Además, la respuesta de otros bancos centrales y la evolución de la inflación global jugarán un papel clave en la configuración del panorama económico futuro.

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El fin de la era del 'yen gratis' marca un cambio significativo en la política económica de Japón con repercusiones globales. La volatilidad en los mercados financieros y las posibles respuestas de otros bancos centrales destacan la importancia de este desarrollo. A medida que el mundo se adapta a este nuevo entorno, la vigilancia continua y la adaptación serán esenciales para navegar los desafíos y oportunidades que se presenten.

DANIELA GUTIÉRREZ MUNAR

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