Los hechos internos y externos en medio de los que el FMI recortó el crecimiento esperado del PIB de Colombia

Cuatro días después de una declaración que resume la visión actual del Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre Colombia, la entidad presentó sus nuevas proyecciones para el crecimiento de este año. Al igual que la perspectiva para todo el mundo, hace un pronóstico para el país en el que reduce el crecimiento esperado de la producción en el 2025, en medio de factores internos y externos que están impactando en la actividad del país.

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En su visión global, el Fondo ve riesgos para el avance de la economía por las tensiones comerciales. Ese también es un factor del que Colombia no se escapa junto a otros aspectos internos del país, sobre los que el equipo técnico de la institución llamó la atención.

De acuerdo con el informe del FMI ‘Perspectiva económica mundial’, presentado durante sus reuniones de primer semestre que se hacen en conjunto con el Banco Mundial en Washington, la economía del planeta crecerá este año 2,8 por ciento, por debajo del 3,3 por ciento que venía pronosticando en enero.

Entre tanto, para Colombia, el Fondo proyectó un crecimiento inferior al mundial, y rebajó su previsión de 2,5 a 2,4 por ciento, según lo consignado en el informe que se divulgó. Según Camilo Pérez, director de Investigaciones del Banco de Bogotá, “la revisión es marginal, con lo cual se mantiene todavía en esa senda de recuperación de la economía y un desempeño mejor que el del año anterior”.

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Esta disminución hecha en la proyección de crecimiento para el país se conoce luego de que el Departamento istrativo Nacional de Estadística (Dane) informó que en febrero el crecimiento anual de la actividad económica fue de 1,77 por ciento, por debajo del ritmo que se había registrado en enero, de 2,6 por ciento anual, y del 2,9 por ciento observado en diciembre.

La proyección que está haciendo el FMI para el país queda ligeramente por debajo de la visión promedio que tienen los analistas. De acuerdo con la encuesta Latinfocus para este mes que hace la firma Focuseconomics entre 50 analistas, el crecimiento previsto para Colombia en el 2025 es 2,5 por ciento. Así se viene observando en los resultados de ese estudio desde hace varios meses.

Además del dato previsto por el Fondo para este año, la entidad pronostica que la economía nacional se expandirá 2,6 por ciento en el 2026. “No me sorprende –dice sobre la proyección para Colombia, Andrés Langebaek Rueda, director de Estudios Económicos de Grupo Bolívar– porque se tuvieron rebajas en los crecimientos a nivel mundial: crecimiento de China, crecimiento de Europa, crecimiento de los Estados Unidos. Intuyo que básicamente es el efecto del menor crecimiento global y de los socios comerciales de Colombia, que se traslada al menor crecimiento del país”.

Luego de una misión técnica a Colombia, el organismo se pronunció la semana pasada sobre la economía colombiana. En su opinión, los déficits y la deuda pública aumentaron más de lo previsto el año pasado, y prevé efectos colaterales para el país de las tensiones comerciales en el mundo.

Sobre este punto, César Pabón, director de Estudios Económicos de Corficolombiana, comentó que “durante su visita el Fondo subrayó la importancia de analizar las perspectivas económicas del país ante este nuevo entorno, considerando los efectos indirectos que se transmiten a través de los precios de las materias primas, así como de los canales financieros y comerciales, y la necesidad de comprender la respuesta de política económica por parte de las autoridades”.

Sobre el desempeño de la economía del país en el arranque del año, el indicador de seguimiento a la economía (ISE) que calcula el Dane muestra que, para febrero, entre los sectores que tuvieron el mejor desempeño se destaca el que agrupa el entretenimiento y el sector público, con un crecimiento del 7,63 por ciento. Según Jackeline Piraján, economista principal de Scotiabank Colpatria, esa dinámica estaría impulsada por actividades lúdicas, de recreación y apuestas en línea.

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En ese grupo, el crecimiento anual en el acumulado de dos meses es 6,9 por ciento, pero el hecho de que ahí esté incluido el gasto público puede ser visto con preocupación entre los inversionistas. Al respecto, un comentario de Credicorp Capital señala que esta dinámica resulta problemática debido a las perspectivas en el frente fiscal, además de los desafíos planteados por los recientes acontecimientos en los mercados energéticos mundiales.

Con relación a esa crítica situación en el manejo de las finanzas del Gobierno, el FMI en su declaración sobre Colombia había dicho que “las restricciones de liquidez contribuyeron a una acumulación de grandes rezagos presupuestales (2,8 por ciento del PIB)”, es decir, 48 billones de pesos, y que esos rezagos, que están en proceso de liquidarse, “compiten con los recursos presupuestarios de 2025”. Todo como consecuencia de ingresos fiscales que estuvieron por debajo de lo proyectado, lo que se juntó con “gastos primarios superiores a los previstos, a pesar de los ajustes del gasto realizados a finales de 2024”.

Así mismo, las tensiones comerciales que llevan al FMI a bajar proyecciones han contribuido a debilitar el precio del petróleo, sobre lo cual Credicorp dice que una disminución de 10 dólares en el precio del barril de crudo podría reducir potencialmente el crecimiento estimado para el 2025 entre 0,4 y 0,5 puntos porcentuales, mientras que para el próximo año sería entre 1,0 y 1,5 puntos porcentuales.

De acuerdo con Pérez, del Banco de Bogotá, la proyección en su entidad es de 2,7 por ciento de crecimiento este año. “Los riesgos más recientes son del lado bajista, y quizás eso es lo que está incorporando el FMI, se dan por un contexto global mucho más complejo y a nivel local pues una situación fiscal que se vuelve más crítica y que bajen menos las tasas de interés del Banco de la República”.